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吉祥电竞登陆|基石投资者是蜜糖还是毒药?

来源:云顶网站   更新:2020-01-11 11:16:39  点击: 2501

吉祥电竞登陆|基石投资者是蜜糖还是毒药?

吉祥电竞登陆,作为香港独特的基石投资者制度,是从2005年开始的。本意是想通过基石投资者的引进,增加市场对公司的基本面、盈利模式、发展前景的肯定,给投资者带来更多的信心,犹如IPO的一个稳定剂。简单的说,就是告诉市场,连这么牛的人物都参投了,这公司值得信任。

但是,过去过去四五年来,基石投资在项目中的比例越来越高,不仅显示了背后市况的疲态,也让市场投资者掉入了基石投资者陷阱里。一方面,基石比例太高,在锁定期间会影响到市场上股票的交投量,造成所谓的“僵尸股”。另一方面,基石投资者大部分是互相“帮衬”的兄弟,以“折价”入股,并不介意定价过高,造成稳定期后股价迅速下跌。还有就是,解禁期一到就获利了结的,虽然情有可原,但也暗含着该公司未来的投资回报有限。

引入基石投资者增加市场信心

基石投资者是指企业IPO时在公募之前作为战略投资者申购公司股票的机构投资者这,主要是以银行、保险公司、对冲基金、主权财富基金、养老金等为主的大型机构投资者这、大型企业集团以及知名富豪或其所属企业。

基石投资者类似于内地的机构投资者,按IPO发行价格购买预先约定数量的股票,并接受6-12月的锁定期。

基石投资者的引进,实际上是对公司的基本面、盈利模式、发展前景的肯定,给市场带来了很大的信心,犹如IPO的一个稳定剂。

同时,基石投资者不能重复进行申购,特别关键的是基石投资者要在公司的招股书中披露,需要公开一些相关消息。

从基石投资者的发展来看,从2005年在香港IPO市场引进,是国企在香港上市时,大家对国企的情况不太了解,对国企的管理、盈利模式和公司治理不是特别的放心,有一定的顾虑,香港便引进了基石投资者。目前,引进基石投资者的做法在亚洲已经非常的流行,特别是在香港上市的公司。

基石投资者是一把双刃剑

在大市波动的时候,企业会急于“消除”发行中的风险,会让许多基石投资者一起参与进来,基石投资者可以保证一定数量的基础认购,保证发行顺利完成,在市场波动中起到了很好的稳定作用。

过去过去四五年来,基石投资在项目中的比例越来越高。在如今的港股市场,基石投资比例在50%-60%已经非常普遍,达到70%也不足为奇,甚至还有出现逾90%的情况。

但是,这样也会存在一些弊端。

大量基石投资者的存在也就显示了背后市况的疲态。

同时,基石比例太高,在锁定期间会影响到市场上股票的交投量,造成所谓的“僵尸股”。如:2016年9月中国邮政储蓄银行在香港交易所IPO,其基石投资比例占当天发行股份的76.77%,在市场上流通的比例只有不到24%。因此,在邮储银行上市后,连续出现了“织布机”式的分时走势图。

同时,由于所谓的基石投资者大部分是互相“帮衬”的兄弟,甚至是集团公司自己人,并不介意IPO定价过高,因此在价格稳定期后便迅速下跌,即所谓的“上市跌一半”。如雷蛇发行价为3.88港元,2017年7月13日最新报价1.79港元,累计跌幅超50%。

此外,基石投资者对上市公司的背书效应可以引起投资者对公司的信心,上市公司为了顺利上市会邀请基石投资者“折价”认购股份。同时,公司在IPO之前就会和基石投资者签订协定,保证基石投资者获得协议的股份数量。

不过,获得低价股份的基石投资者一般要在公司上市6~12个月后方可获利离场。但是一到解禁日就遭基石投资者迫不及待进行抛售的上市公司,也会引发投资者对该上市公司的担忧,最典型的例子就是美图公司。

美图公司(01357)自提交IPO以来就备受争议,坐拥海量用户却连年亏损,被描述为“流血上市”。不过,在互联网生态变化速度越来越快的时代,不少投资者仍抱着有用户就有希望的心态。但是,美图依旧没有实现盈利。

2017年6月15日,美图上市满6个月,迎来了上市之后的首个解禁日。当日早盘,美图出现两笔超大额的协议成交:9:02和9:05分别成交了6599万股、3446万股,合计协议成交逾1亿股,成交价8.5港元,成交金额达到8.54亿港元,占全天成交量的49%。9:20盘前集合竞价成交65.7万股,成交额为584.7万港元,抛盘方毫无疑问来自原始股东和基石投资者。毫无意外,当日美图一路走跌,一度跌穿发售价8.5港元。

此后,美图股价留给市场的想象空间越来越小,走势挣扎。截至2018年7月13日,最新报价为6.43港元,较发行价8.5港元低24%。

谁会是下一个遭基石投资者出逃的次新股?

基石投资者类有6-12月的锁定期,智通财经统计了2017年7月13日-2018年1月15日之间有引入基石投资者的新上市公司一共有15家。

据智通财经了解,这15家公司已经到达解禁期,但暂未发现有基石投资者出逃,这样意味基石投资者依旧看好这些企业的发展。

目前港股刚刚经历完“五穷六绝”,恒生指数在7月5日低见27830.75点后出现调整磨底的走势。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示,至暗时刻的反击战,即港股三季度的反弹行情有望展开。

首先,贸易战恐慌情绪开始钝化。

第二,国内去杠杆的基调微调,稳定基本面预期。

第三,美元指数盘整,新兴市场获喘息之机。

那么在港股即将上演反弹的时候,如果有公司出现基石投资者的离场,也可以理解为这家公司的发展出现了拐点,投资者需要提高警惕,甚至做出离场的行动。


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